疫情之下的医疗行业真的受益吗？

 演讲来自青年投资家俱乐部                                                                                                                                               

疫情对宏观经济的影响                                                              

与2003年的非典相比较，这次的疫情既有相同之处，也有不太一样的地方。

从策略和整个国家的重视程度上讲，非典国家大规模介入比较晚，整个的隔离措施对民众的经济行为影响有限。

而本次疫情在春节期间发生，所以本次疫情对经济的影响比非典大。

疫情对于2020年第一季度宏观经济的影响是确定的，不管是供给方还是需求方都会有非常大影响。

所以我们不仅要讨论其对整个的宏观经济，同时也要考虑对医疗方面的影响，我们会比较侧重于疫情对医疗投资的影响。

在疫情下，大家要做好一个好公民，但同时也给大家一个去思考如何做好医疗投资的机会。今天的分享我会从四个方面来讲。一是疫情对经济的影响，特别是宏观经济。

一个优秀的投资人要穿越周期，在2000年，互联网的投资大咖都是穿越了经济危机。互联网的泡沫化对整个TMT产业形成了巨大影响，但到2005年，互联网产业又自我恢复了。

今日疫情的影响不会像2000年互联网泡沫的影响那么大，但医疗投资是疫情的受益行业，线上的教育、线上的游戏都是这次疫情受益的地方。

首先我们来看一下疫情对宏观经济的影响，在需求和生产方面是骤降的，包括投资。中国整个宏观经济进入到了一个下行的通道，对整个全国的经济已经产生了一定影响的情况下，又遭受了疫情。

它的投资、消费、出口都会有明显的冲击，特别是短期的失业率会上升，物价小幅上涨。

防控疫情会要求大家不要出门，在疫情战斗的关键时期，一些防控措施必然会导致整个生产是停滞的。但如果不能有效控制疫情，新发案例和未来的死亡病例不停增加，国家的严防的管控政策也不会松懈。企业停工减产，制造业、房地产、基建投资，在短期内基本上都是停滞状态。在2月底工人返城、工厂复工可能会有一定程度的恢复。

除了日常消费需求，其他的消费需求会被抑制，服装行业和电子行业都有较大的影响。但线下机构有没有可能把原来线下的东西放到线上来？

2020年的一季度在GDP的影响上可以对标2003年的二季度，也就是说在2020年的一季度出现消费的萎缩，CPI继续上行是一个确定的事件了。

2020年1月份的消费增速会出现更低的一个状况，这是对宏观的一些判断。

接下来跟大家分享对于中观行业的一些影响。

在中观行业上，行业的分化会比较的明显，特别是服务业在今年的一二季度会受到非常大的冲击，像餐饮、旅游、电影、交运、教育、培训等行业。

如果是2020年一季度面对疫情的突发事件国家防控的措施能很好地执行，我相信下半年一些行业可以恢复，在最近的第一季度和第二季度，大家可以调动自己的团队的成员。对于一个企业来讲，很多重要而不紧急的事情可以在疫情期间有更多时间去思考。

比如，公司很多战略性的重要不紧急的事情、带动整个的团队进行完善，在疫情结束之后能够走得更远，更快实现梦想。

对于房地产业、建筑业、交通运输业，这次疫情会影响70%，对于他们的收入影响很大。

医疗、健康和在线教育行业提前复工了，做好了物资保障工作，包括面向居家隔离的在线游戏行业，他们的收入在最近的两个季度都会大幅的上升。

对微观行业的影响                                                                        

很多的小微企业、民营企业都提出了自己的声音。

江浙沪政府推出了一系列的惠民政策，支持小微企业、民营企业，过去2018、2019年，小企业的融资压力就已经很大了，经历这次疫情之后，会有更多企业面临更大的融资压力。

如果现金流控制不好，那在一季度二季度有很多小企业会面临裁员、甚至倒闭。我们在呼吁政府的补贴以及扶持，同时我在这里也特别的提醒各位企业的高管，能够把控好自己的现金流，提前做好准备。

在生产和营业停摆的状态下，现金流入基本上中断，但是房租、工资、利息这样的刚性的支付还要继续支出，企业将会面临特别大损失。

经营中断会导致我们有些合同违约，所以我们要加强与客户的沟通。

我们最近决定投资一家生产ct影像设备的企业，他们也提供了CT设备捐赠给武汉的医院，我们准备投资4000万，支持企业发展。

所以抗风险能力比较弱的中小企业，还要尽自己的最大努力跟以前接触过的投资人继续进行沟通。另外要关注最近包括国开行、工信部、科技部的资助政策，有大量资助项目和计划。

所以大家要通过不同的途径尽最大可能来改善现金流。

改善现金流                                                                            

对于小微企业现金流的改善，一个是开源，一个是节流。

在目前的情况下开源不大可能，因为未来半个月到一个月都不能够恢复生产和经营，最重要的一点还是节流。希望大家可能要关注债权，因为在短期之内，股权很难在一个月之内或半个月之内对大家进行支持。

我给大家的建议是在特殊情况下，国家有特殊政策的情况下，会哭的孩子有奶喝。

建议大家在这个时候一定要多多沟通，不要觉得不可能或者是可能性不大就放弃，有一个转化率的问题，假如你沟通了10-20个渠道，他会有一两个转化过来。

个人的建议，努力带领企业去共渡难关。

上半年一定要做好预算，控制好自己的现金流，有一些不必要的开销，在这个时候一定要公司的老大、公司的高管紧紧盯着、盯好。因为本次疫情的影响没有人知道会在什么时候结束，我们小微企业的高管以及创始人的建议，就先说到这里。

对资本市场的影响                                                                      

对于资本市场来讲，疫情短期内是利好债市的。

因为债市和股市的最大区别就是债市是相对来说比较稳健，它有固定利息，但股市由于一些企业他们的收入和利润没有办法在第一季度和第二季度得以确保，所以股市是比较利空的，我们还是尽可能的比较保守的去看待股市。

像医药、在线娱乐这样的板块，最近几天涨幅已经比较大了，是否还要再涨幅，是否要这两个板块进行布局，可能是需要大家思考。

但中期仍然取决于整个经济的基本面和趋势，整个疫情推升了一些避险情绪，叠加到经济的悲观预期在短期内是比较获益。

所以大家可以在一定范围内考虑债券市场的投资，但股市除了医药和在线娱乐这样的受益方向之外，其他领域不建议大家想要去抄底，这是比较危险的一个情况。

金融行业会面临着比较明显的资产质量的压力，但是国民经济支柱的医疗投资行业会再掀热潮，特别是在一级市场。

在这种大疫情过去之后，国家在未来3~5年会加大对医疗领域的投资，所以医疗领域一定会在一级市场以及二级市场再掀起一个投资的热潮。

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